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大行评级|瑞信:予哔哩哔哩目标价220港元评级跑赢大市：瑞信发研报指，哔哩哔哩(9626.HK)首季收入同比持平在51亿元人民币，符合市场预期；MUA至上季开始收缩，惟DAU持续反弹。DAU/MAU比值改善至29.7%；经调整营运亏损10亿人民币，同比及环比均有所收窄。该行提到，公司重申其2023财年收入目标为240至260亿元人民币，意味着增长10至19%。整体而言，该行认为集团增长将来自后端负载，将受到暑假期间推出的主要游戏的支持。对于今年第二季，该行预计集团收入将增长6%至52亿元人民币。该行又认为，虽然广告行业增长放缓，但集团将通过不断增长的DAU和改善基础设施来提升市场份额，预计其2023财年广告收入将增长25%。综合而言，虽然集团的广告收入和前景好于预期，但主要的收入驱动因素和催化剂可能会在第三季度出现，届时新的主要游戏表现将更加清晰。由于游戏发布延迟，将其2023财年经调整每股盈测下调10%，目标价由235港元下调至220港元，维持“跑赢大市”评级。该股现报120.1港元，总市值499亿港元。