(资料图)

二季度IPO 发行热度升温，打新热度下降。截止至6 月21 日，发行角度看，2023Q2 新股发行个数从Q1 的46 只上升至71 只，募资金额合计达到1240 亿元。行业维度来看，二季度IPO 融资集中在高端制造业，按融资规模看，电子、机械设备和电力设备位列前列。从打新申购数据来看，新股中签率上升及网下申购户数的下降都表明2023Q2 打新参与热度的放缓。

2023Q2 次新股指数震荡回落，表现弱于市场整体。次新股指数表现来看，2023年4 月至6 月的月度涨跌幅分别为-4.15%、4.09%和-1.95%，收益率逐步回落。

一方面首日涨幅的回落和换手率的上升，显示出在当前存量博弈导致资金轮动较快。另一方面，首日破发率维持高位，则与新股发行价偏高，且上市新股集中在创业板和科创板有关。分行业看次新股涨跌幅，家用电器次新股6 月平均上涨6.03%，电力设备次新股6 月平均上涨5.52%，领涨所有行业。估值维度看，TMT 次新股PE 估值偏高，汽车、基础化工、建筑装饰等次新股PE 估值偏低。

结合行业、市值、基本面三个维度，2023Q3 重点关注具备成长性，估值弹性更足的优质次新股标的：①行业方面，筛选的次新股多属于科创板，行业包括半导体、计算机、新能源等高景气或政策支持方向；②市值方面，所筛选的次新股当前市值范围在75 亿至388 亿之间，平均市值约167 亿；③成长性指标来看，筛选的次新股2022 平均营收增速为56%，显著高于次新股样本中位数；④盈利指标来看，筛选的次新股2022 平均毛利率52%，同样高于次新股样本中位数。

根据以上筛选逻辑，建议关注标的包括：微导纳米、尚太科技、曼恩斯特、晶合集成、中科飞测-U、南芯科技、裕太微-U、航天环宇、江瀚新材、索辰科技、三未信安。

风险提示：新股及次新股统计范围差异，系统性风险带来波动，业绩风险等。